【富拓官网】从星巴克到汉堡王，“洋品牌”掀起在华“卖身潮”
发布时间：2025-12-19 14:45:23
随着本土竞争加剧，传统运营模式逐渐失效，西方食品饮料巨头正越来越多地转向中国私募股权公司寻求投资。星巴克(SBUX.US)和汉堡王(QSR.US)等品牌选择出售其中国业务的多数股权，让本土合作伙伴掌控运营，而国际品牌所有者则保留品牌和特许经营权带来的经济利益。
星巴克已同意将其中国业务60%的股份出售给博裕资本，该交易对该业务的估值为40亿美元;同时，CPE源峰正投资3.5亿美元收购汉堡王中国83%的股份。这两项交易均待监管部门批准，预计将于明年完成。其他跨国公司也纷纷效仿，IDG资本近期收购了优诺酸奶的中国业务，另有报道称通用磨坊(GIS.US)和Oatly(OTLY.US)也在考虑出售部分业务。
这种转变反映了中国消费格局的快速变化。本土私募股权公司以“中国速度”著称，能够迅速实现菜单本地化、调整价格、拓展低线城市市场，并积极响应数字化优先的消费者行为。瑞幸咖啡等本土品牌已超越外国竞争对手，而全球连锁咖啡企业则面临门店效率下降和价格竞争加剧的双重困境。
除了资金之外，中国私募股权公司还拥有深厚的运营经验、强大的本地网络以及改革管理和战略的意愿。许多合作模式都允许外资公司保留少数股权和知识产权，从而获得长期特许权使用费收入，同时将日常运营交给本地投资者。
在交易活动放缓的背景下，这些子公司已成为寻求稳定、现金流充裕资产的私募股权公司的理想目标。强大的品牌价值、可预测的现金流以及清晰的退出路径(无论是通过转售还是IPO)都使它们成为极具吸引力的投资标的。今年分拆交易的复苏凸显了这一趋势，因为在地缘政治不确定性、消费需求放缓以及股东要求其重新聚焦核心市场的压力下，跨国公司正在重新评估其在中国的业务。
