【富拓官网】健康消费大趋势扑面而来! 2026年零售投资不可忽视的细分领域：运动品牌

发布时间：2025-12-24 16:02:06

国际大行瑞银集团(UBS)近日发布2026年全球运动服饰板块投资展望报告，整体而言，瑞银分析师们对于2026年运动服饰板块的投资策略展望持显著乐观立场，预计全球市场需求将继续实现增长，特别是在美国、中国和欧洲等重要品牌运动型服饰需求市场。

瑞银表示，2026年全球股票市场的零售板块将延续分化趋势，运动服饰和功能性品牌等软线零售领域或将受益于势不可挡且席卷全球的健康消费大趋势，特别看好那些在高品质和运动功能性方面表现突出的品牌，但是投资者们需关注宏观压力(如消费者支出放缓)和品牌执行力风险。

瑞银的调查数据显示，未来12个月内消费者购买运动服饰的意图较为强烈，尤其在高质量产品和良好运动表现的品牌上给予了高度评价，Nike和Adidas等品牌的产品将在这些方面表现出色 。

瑞银分析师认为，2026年软线型零售板块的具体投资机会将集中于运动服饰和鞋类子板块，尤其是那些具有强大品牌资产、创新能力和全渠道执行力的闻名全球运动品牌公司，比如耐克(NKE.US)、安德玛(UAA.US)、阿迪达斯(ADDYY.US)以及On Holding (ONON.US)等等。宏观上，消费者支出可能因经济不确定性而放缓，但中高收入消费者们长期聚焦运动休闲以及健康生活大趋势的持续性将支撑结构性强劲增长，投资策略方面强调则“选择性精准布局”，需避开高折扣依赖品牌。

瑞银在报告中重点提及的“软线零售(softlines retail)”是零售行业里对商品大类的一种细致划分，通常指以纺织/柔性材料为主、偏“穿戴/家居软品”的商品与零售细分业务部门，包括服装(apparel)、鞋履(footwear)、配饰(accessories)，以及床品、毛巾、寝具等家纺品(不同机构口径也可能把内衣、部分个护等“软性消耗品”并入)。

作为对比，“软线零售”的对立面是“硬线(hardlines)”，一般指更偏耐用品/硬件的零售品类，比如家电、电子、家具、工具、运动器材等。

软线消费意愿扩张+消费者们对运动品牌的认知度提升

瑞银援引的一份未来90天软线消费意愿调查整体显示：预计同比为正、环比明显加速。瑞银12月的一项调查显示，未来90天软线消费意愿较2024年12月调查显著上升2.9%，瑞银称这意味着环比加速535bp，同时，较更加强劲的2023年12月调查则上升7.4%。瑞银强调，市场高度关注软线消费环境的“变化率”，当变化率改善时，软线零售股的估值(P/E)通常会随之显著扩张，进而迈向新一轮拔估值行情。

瑞银指出市场担心低收入消费转弱，但其调查显示低收入在部分指标偏弱、部分指标偏强;更重要的是，BLS口径下中高收入人群贡献了约90%的软线零售行业支出，而多数上市交易的软线公司主要面向中高收入客群，因此他们的“消费意愿变强”对软线零售板块定价更关键。

比如，瑞银强调中高收入消费者们对“情感与情绪满足”类商品(比如处于潮流最前线的运动休闲、设计师联名)支付意愿上升(溢价率从2024年的15%增至20%)，因此聚焦功能性与时尚结合的On Holding(ONON.US)，以及围绕经典品牌复兴的拉夫劳伦(RL.US)乃核心受益标的。

整体而言，瑞银预计2026年运动服饰市场需求将持续增长，特别是在消费者对健康和运动休闲文化的关注日益增强以及对于运动品牌忠诚度与认知持续提升的大背景下。尤其是运动品牌忠诚与认知度持续扩张，这也是瑞银看好该软线零售细分领域的核心逻辑之一，瑞银这份研究报告中的品牌认知度统计数据表明，耐克(Nike)和阿迪达斯(Adidas)在全球范围内都具有较高的消费者知名度，尤其是在中国市场，耐克与阿迪达斯的品牌认知度断崖式领先其他竞争品牌。

瑞银看好的具体股票标的包括：耐克——作为行业领导者，Nike依然在多个市场中占据主导地位，尤其在品牌认知度和消费者忠诚度方面表现优异，瑞银认为该公司将在未来几年继续受益;阿迪达斯——作为Nike的主要竞争者，Adidas在全球市场的表现依旧强劲，特别是在欧洲市场，品牌忠诚度和购买意图也保持高位;安德玛——尽管面临一些挑战因素，但是安德玛凭借其创新性产品和品牌营销策略，仍被瑞银看作一个潜力股，尤其在北美市场。

此外，Deckers Outdoor (DECK.US)、On Holding (ONON.US)以及Amer Sports (AS.US)也是瑞银在研报中重点关注且看好未来股价趋势的股票标的。