【富拓官网】新官上任第一把火! 阿贝尔为巴菲特时代的失败投资止血 欲清仓卡夫亨氏(KHC.US)
发布时间：2026-01-21 21:21:12
“股神”巴菲特创立并且长期掌舵的投资巨头伯克希尔·哈撒韦可能很快会出售其持有的卡夫亨氏公司(KHC.US)绝大部分甚至该机构全部持有的股份，此举可能就发生在这家奶酪与番茄酱制造巨头宣布将拆分为两家公司仅仅几个月之后。统计数据显示，伯克希尔在卡夫亨氏的投资上总共损失了大约84亿美元，其中包括去年对其投资计提的38亿美元减值费用。
2026年1月1日之后，金融行业传奇人物——有着“股神”称号的沃伦·巴菲特正式退休，其倾尽毕生心血打造的商业帝国伯克希尔·哈撒韦将进入钦定接班人格雷格·阿贝尔领导的新时代。
许多人长期以来将沃伦·巴菲特视为世界上最伟大的投资者，因为他将伯克希尔公司(BRK.A.US,BRK.B.US)从多年以来的一家陷入困境的新英格兰纺织厂——他在1962年以每股7.60美元开始买入，发展为如今的庞大综合企业集团，其股票价格高达每股逾72万美元。即便在过去20年里已捐出逾600亿美元，巴菲特所持有的伯克希尔股票个人财富仍价值约1500亿美元。
卡夫亨氏在周三的一份文件中表示，正在将其最大规模投资者之一伯克希尔·哈撒韦所持的逾3.25亿股普通股列入潜在出售安排。消息公布后，卡夫亨氏股价在美股盘前交易中一度大幅下跌5.7%。
长期掌舵伯克希尔·哈撒韦的传奇投资者沃伦·巴菲特去年曾公开表示对于该公司将进行分拆表示失望，尽管他此前也曾说2015年的合并并未按计划如期推进。
公开资料显示，伯克希尔·哈撒韦持有该公司大约28%的股份，并在去年对这项食品类型跨国公司投资计提了大约38亿美元的减值类型损失，这意味着其在该公司上的累计投资损失已高达84亿美元。
卡夫亨氏正处于一场重大改革之中，在其460亿美元的超级并购约十年后宣布将拆分为两家公司。该公司上个月任命了一位新任首席执行官。其董事长此前曾将糟糕的业绩归咎于过于复杂的公司结构，以及无法专注于资本配置与应优先推进的正确项目。
卡夫亨氏去年启动了一项撤销超级并购的进程，其中一家公司将出售其著名的亨氏番茄酱、调味品以及其他盒装食品，年销售额达154亿美元。另一家公司将出售其奥斯卡·迈耶(Oscar Mayer)热狗以及Lunchables系列产品，目前产生的营收规模约为104亿美元。拆分预计将在今年下半年完成。
该公司上个月任命史蒂夫·卡希兰(Steve Cahillane)为新任首席执行官。卡希兰曾在2023年主导家乐氏(Kellogg)的重大拆分，并在当时推动将该公司一半业务Kellanova出售给玛氏公司(Mars, Incorporated)。
目前还没有迹象表明伯克希尔已经开始抛售，但来自CFRA Research的资深分析师Cathy Seifert怀疑，这可能仅仅是伯克希尔对其庞杂持仓进行全面审查与清理的开始。除了价值超过3000亿美元的庞大股票投资组合外，伯克希尔还拥有包括Geico在内的各种保险公司、几家公用事业公司、BNSF铁路公司以及各式各样的制造和零售公司。
“我的感觉是，阿贝尔的领导风格可能与巴菲特有所不同，如果这次出售完成，将代表着公司思维模式的转变，”Seifert表示。“巴菲特治下的伯克希尔通常只做收购，不做剥离。在我们看来，阿贝尔很可能会评估伯克希尔的每一家子公司，并决定抛弃那些达不到他内部标准的业务，这并非不可想象。”
当然，阿贝尔对伯克希尔旗下的许多子公司或者属下业务团队早已了如指掌，因为他自2018年以来一直管理着所有的非保险类公司。但他直到今年1月1日才正式出任CEO。巴菲特仍担任董事长，但投资者们正在密切关注阿贝尔可能会对这家老牌企业集团做出的任何改变。
手握创纪录“现金弹药”! 市场憧憬巴菲特接班人阿贝尔续写“伯克希尔神话”
阿贝尔已经证明自己是一位比巴菲特更“亲自上手”以及亲力亲为的顶尖管理者，但他仍遵循伯克希尔对被收购公司给予自主权的模式。阿贝尔会向公司领导层提出尖锐问题，并要求他们对业绩负责。
阿贝尔确实在上个月的早些时候宣布了一些领导层变动：投资经理兼Geico首席执行官托德·康布斯(Todd Combs)离任，首席财务官马克·汉堡(Marc Hamburg)宣布退休。阿贝尔还表示，他将任命NetJets首席执行官亚当·约翰逊(Adam Johnson)为伯克希尔旗下所有消费、服务与零售业务的负责人。这实质上创建了公司的第三个大型事业部，并为阿贝尔分担了一部分工作量。他将继续管理大型制造业务、公用事业与铁路业务。
阿贝尔可能即将面临来自伯克希尔股东们的重大压力，尤其是可能开始支付股息。从一开始，伯克希尔就坚持认为，将利润再投资比按季度或按年度向股东派发更好。
但如果阿贝尔无法为伯克希尔账上3820亿美元现金找到富有成效的用途，投资者们可能会推动公司开始大规模派发股息，或采用传统的股票回购计划以提升他们持有的股份价值。目前，伯克希尔只在巴菲特认为股价便宜时才选择回购股票，而他自2024年初以来就没有这么做过。
来自华尔街金融巨头爱德华·琼斯(Edward Jones)的资深分析师詹姆斯·沙纳汉(James Shanahan)表示，有着“股神”称号的沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔公司第三季度业绩超出预期，主要受益于其保险承保业务的显著改善以及旗下航空航天零部件制造商Precision Castparts的稳健贡献。该分析师还认为，即将在年末接班巴菲特的阿贝尔依托于伯克希尔创纪录的接近4000亿美元现金储备，将重建投资者信心。
